马云经由过程错综复杂的股权布局，巧妙节制蚂蚁团体！ -

10月13日，蚂蚁集团对外表示，上市计划稳步推进，没有明确时间表。其实，也估计要不了多久，就会在A+H股上市。

蚂蚁集团的股权极其复杂，看似清晰，却又混乱，实则精明！在这里，一起去探索一下，错综复杂的股权背后，马云究竟在做什么？

毫无疑问，马云就是蚂蚁集团的实际控制人，那么，马云又是如何通过复杂的股权，来获得控制权的呢？

1、蚂蚁集团的股权分布：马云系和持股较少的投资机构！

蚂蚁集团的核心业务是支付宝。支付宝于2003年推出，主要为当时淘宝网交易提供第三方支付服务，是阿里巴巴集团的全资子公司。

2003年到2009年，支付宝爆发式发展，已经成为阿里巴巴集团的一个重要组成部分。

2010年到2011年，支付宝从阿里巴巴剥离，当时，也是闹得满城风雨，马云引起了巨大争议！

2011年5月，雅虎发布公告称，在完全不知情的情况下，集团资产支付宝被马云以3.3亿元价格，私自转移到其个人控股公司。

针对支付宝剥离，孙正义和杨致远当时也是极其不满。知名媒体人胡舒立当时也是强烈批评马云，并写了一篇文章《马云为什么错了》。

木已成舟，生米煮成熟饭，支付宝被剥离已经是事实，最后，支付宝跟阿里巴巴做了个补偿协议，到今天就转变成了阿里巴巴持股蚂蚁集团32.64%。

2015年、2016年和2018年，蚂蚁集团进行了三轮融资，引进外部投资者。

蚂蚁金服的股权结构，具体划分为：阿里巴巴集团，员工持股平台君瀚和君澳，持股10%左右的十几家国资机构，马云朋友圈股东，还有三家持股共1%左右的风投。概况起来就是，马云系、阿里巴巴集团、国资机构和三家风投。

马云的朋友圈股东，都是大家耳熟能详的，比如云峰基金的虞峰、华谊兄弟的王忠军、巨人投资史玉柱、泛海控股的卢志强、UT斯达康的吴鹰、新希望的刘永好、美邦服饰的周成建、疑似分众传媒江南春父亲的江伟强等等。马云的公司上市，朋友圈股东也跟着分一杯羹。

外部投资机构持股少，主要原因有两个：1、蚂蚁集团并不怎么缺钱，融资金额相对较少；2、脱胎于阿里巴巴的支付宝，本来估值就不低，后期融资时稀释股份少。

2、通过错综复杂的股权，马云巧妙控制蚂蚁金服！

马云获得的控制权，既不是同股同权，也不是同股不同权！

根据阿里巴巴的披露文件，马云持股蚂蚁集团的股份不超过8.8%，股份并不多，但是，蚂蚁集团招股书显示，马云是蚂蚁集团的实际控制人。

马云通过控制两个员工持股平台杭州君瀚和杭州君澳，来控制蚂蚁金服。

杭州君瀚持股29.86%，杭州君澳持股20.65%，两者合计50.51%，是蚂蚁集团的控股股东！

杭州君瀚成立于2014年，是阿里巴巴部分合伙人的持股平台！杭州君瀚目前共有 4 名合伙人，普通合伙人和执行事务合伙人为杭州云铂，有限合伙人为杭州君洁、马云先生及谢世煌先生，其中，杭州君洁持股97.19%。杭州君洁的普通合伙人为杭州云铂，有限合伙人为 5 名自然人。

杭州君洁的5名自然人股东是韩歆毅、曾松柏、宋洁、吴泽明和蒋江伟。韩歆毅是蚂蚁金服副总裁，持股是最少的，大概4%，其余四位都是阿里巴巴的合伙人成员。

这些人的持股市值，虽然金额巨大，但是，也不要看得太重，因为他们的股份以后有可能会被变更。

2020年8月20日，杭州君洁有二十位股东退出，最后的自然人就是上面提的五位，为什么之前的二十位股东愿意退出呢？价值几十亿甚至上百亿的股权，怎么说没就没了呢？

那是因为他们拥有的股份，也是前几年被变更过来的！

杭州君洁成立于2016年3月，当时自然人股东只有19位，2016年9月，自然人股东新增至25位。

第二个持股平台杭州君澳，成立于2012年12月，是蚂蚁高管、蚂蚁员工和阿里高管的持股平台。杭州君澳目前共有 26 名合伙人，普通合伙人和执行事务合伙人为杭州云铂，有限合伙人为杭州君济及 24 名自然人，杭州君济的普通合伙人为杭州云铂，有限合伙人为14 名自然人(其中包括 5 名杭州君澳的有限合伙人)。

相对来讲，杭州君澳的自然人持股真实性，比杭州君瀚要稍微好一点。是不是真实持股，只有马云和那些持股人知道！杭州君瀚的持股看起来确实有点假，杭州君洁的五个自然人，持有了蚂蚁集团近30%的股份，按照蚂蚁金服2500亿美金的估值算，这里面有四个是千亿富翁，还有一个也是几百亿的富翁。大家觉得真实吗？阿里巴巴合伙人的身家一下子高达千亿？

然后，我们来看看大老板杭州云柏，它是杭州君瀚和杭州君澳的普通合伙人和执行事务合伙人，马云就是通过杭州云柏来控制蚂蚁集团。

杭州云柏成立于2012年10月，当时的法定代表人是马云，2014年10月，注册资本从10万增加至1010万。1010的寓意还是很明显，一千零一拾，阿里巴巴的名字来源于《一千零一夜》的童话。

杭州云柏原本是马云100%控股的私人公司。2020年8月21日，法定代表人由马云变更为蒋芳，同日，股东由马云一人，新增了3个人，分别是胡晓明、蒋芳和井贤栋。根据相关章程及协议，在杭州云铂股东会相关决议事项上，井贤栋、胡晓明及蒋芳为马云先生的一致行动人。所以，这个股东变更，意义不大，马云依旧100%控制杭州云柏！

杭州云柏是杭州君瀚和杭州君澳的普通合伙人，拥有这两个持股平台的控制权。有限合伙企业，在这里，被马云用得登峰造极！那些所谓的员工持股，都是有限合伙人，拥有持股权益，但是没有决定权，换句话说，就是没有出售蚂蚁金服股份的权利。那么问题来了？这些员工持股，有些人要退出，该怎么退呢？这是不能拿到市场上去卖的，要接受杭州云柏的安排，变更给谁。

持股蚂蚁集团50.51%的两个员工持股平台，按照蚂蚁金服2500亿美金估值，市值共1250亿美金，这些巨额财富的安排，最后还是由马云控制的杭州云柏决定。

2017年，胡润百富榜闹出了一个笑话，很多蚂蚁高管身价暴涨，比如当时的蚂蚁金服彭蕾以400亿元财富位列阿里系第二名，蚂蚁金服副总裁陈亮也以34亿元的身价排在阿里巴巴CEO张勇之前，领先逍遥子身价约14亿元。随后，彭蕾和陈亮都跳出来，说胡润百富榜在造谣。但是，胡润否认造谣，称蚂蚁金服诸位上榜人士的财富是按蚂蚁金服市值估算而来，均为公开资料。

其实啊，胡润、彭蕾和陈亮都没错。错就错在，那些持股高管，是通过有限合伙人身份持股的，这些股份并不能由这些高管直接拥有，也不能让这些高管直接出售。

通俗点讲，蚂蚁高管和员工的持股，有点像虚拟股权，拥有分红权益，但是出售，可能只能内部变更消化，可能远远达不到市场价格！

为什么会多出高达50%的员工持股，大家只要回过头去看看支付宝当时是怎么被剥离的，就会清楚了！本质上，是不是阿里巴巴让出来的呢？

为什么马云不能直接持股40%左右？毕竟大佬是爱面子的。

作者：北风 来源：股票说

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