名创优品吃亏上市 阿里巴巴“下场” -

作者丨汗

出品丨鳌头财经（theSankei）

零售行业从不缺乏新故事，曾经隔空叫板的名创优品（MNSO）和阿里巴巴（09988 HK）开始走起了对方的道路。

上周，阿里巴巴宣布将开出线下“一元体验店”，并表示未来三年在全国至少要开1000家店，外界有声音称，阿里此举将与名创优品直面竞争。

近日，名创优品成功在美股上市，上市当天，名创优品董事长叶国富对外表示，“欢迎阿里进入高性价比赛道，说明这个赛道很好，而且也符合未来的发展趋势。”

实际上，叶国富在此前曾多次公开表示不认同新零售理念，然而由于今年上半年疫情的影响，名创优品对于电商的态度也有所转变。今年，名创优品启动了自己的社交电商项目。

唯一不同的是，阿里开设一元店旨在向线下继续加码，阿里巴巴自身资源也能支撑其向下沉市场扩张，而高竞价赛道对于亏损上市的名创优品则是立身的根本。

名创优品亏损上市

10月15日，名创优品正式登陆纽交所，发行价为20美元，上市首日名创优品开盘涨22%，报24.40美元，随后涨幅一路收窄，最终收涨4.4%，报20.8美元，总市值63.47亿美元。

在上市仪式上，叶国富对于阿里巴巴开设线下一元店一事也发表了看法，不同的是这一次言辞“温和”了许多。“我们也在密切关注这个情况，我们也很好奇阿里的‘1元店’到底怎么做？我们觉得不可思议，我们希望它早点开业，我们也好好学习，看看一块钱人民币可以做出什么好东西。”

实际上，阿里一元店的部分商品，其成本显然不止一元钱，就商业逻辑而言，卖一件亏一件的一元店显然不是划算的买卖。而以“十元店”起家的名创优品同样处于亏损当中。

招股书显示，2019、2020财年，名创优品分别实现93.9亿元、89.8亿元的营收，于此同时其在两个财年分别亏损2.9亿元、2.6亿元。

另一方面，名创优品90%的收入源于商品销售，这也意味着名创优品若想早日实现盈利，一方面需要扩张开店，另一方面则需要提升毛利。

开店失速 加盟商体系能走多远

在扩张开店的问题上，其加盟模式饱受争议，尽管加盟费并不是名创优品的主要营收渠道。

数据显示，最近两个财年内其商品销售营收分别为84.65亿和80.55亿；加盟服务管理费分别实现营收6.12亿和5.87亿，占总营收的比重也从3.4%提升至3.7%。

鳌头财经了解到，名创优品目前国内直营店仅有7家，而加盟店超过2500家，撑起了名创优品的营收空间，但细看其加盟规则由“不公平”之处，依靠加盟，名创优品获得了良好的现金流和营收状况，经营风险则大部分由加盟商承担。

鳌头财经查询名创优品官网发现，投资商加盟入驻需缴纳特许商标使用金每年8万元，货品保证金75万元，装修则由名创优品提供图纸、装修队、货柜货架，这部分费用也需要加盟商自理。

仅以此计算，不算上店面租金、人工、水电、工商等费用，加盟商需要负担的成本就接近一百万。与此同时，接近七成的营业收入被名创优品录走。加盟规则显示，每天营业额的38%（食品为33%）作为投资商的收入。

实际上，此前名创优品也曾传出加盟商亏损大面积闭店的传闻，就加盟规则在上市后是否转变等问题鳌头财经联系名创优品并发送问题提纲，但截至发稿时未得到回复。

值得注意的是，招股书显示今年上半年受疫情影响，名创优品在海外门店扩张速度放缓，同期国内市场的门店数量增长几乎停滞。据了解，名创优品此次上市所募集资金约30%将用于扩大门店网络。

对于名创优品而言，不断扩张开店次方可保证其营收不断增长，但现如今其遇到了更强劲的对手。

阿里一元店动了谁的饭碗

对于名创优品而言，阿里开设一元店并不是一个好消息，阿里可能会凭借在价格和供应链上的优势对名创优品进行“降维打击”。但名创优品的优势在于阿里现阶段一元店并未找到成熟的运营模式。

从目前已知的信息看，目前淘宝特价版在线下1元店商与供应商之间尚未找到成熟的合作模式。相比之下名创优品在供应链上更具有优势，据了解名创优品拥有3000家合作工厂，其中参股工厂超过300家。

“对于阿里而言，线下一元店目前更多是一种尝试，其与淘宝特价版形成了互补，在线上流量越来越难获取的当下，通过开设一元店可以在线下获取流量，形成线上+线下的对下沉市场的布局。”长期观察互联网行业人士向鳌头财经表示。

阿里的做法证实了这一点，据了解，阿里在开启线下一元店的同时也宣布启动线上“1元更香节”，该活动也将持续到今年的双11，由此可见阿里希望打通零售上游和终端的决心。

对于阿里而言，线下一元店更是一种整合线上线下精准资源打造特价厂货零售新场景的一次探索，其所探索的正是下沉市场的流量入口，通过这一流量入口，阿里要在电商上补全其缺失的下沉市场拼图。

但这一探索之下，却闯入了名创优品的领域，在未来一段时间内，阿里与名创优品在高竞价赛道上如何攻防，低价店生意是否会进入洗牌期？鳌头财经将持续关注。

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