暑期档泡汤，刚见好转的影视行业再遭危机 -

作者|林洛

编辑|友子

“中高风险地区电影院暂不开放，低风险地区上座率不超过75%。”

8月5日，国家电影局发布了《关于进一步加强当前电影院疫情防控工作的紧急通知》。而就在这则通知发布前夕，北影节宣布延期举办，原本的暑期档救市大片《长津湖》结束观望正式宣布撤档……

刚刚过去的7月，全国票房大盘仅32亿，创下近8年来的新低（除去年特殊情况），大众观影热情大幅倒退。

截至6日上午，全国中高风险地区增加到192个。疫情扩散、大片撤档、上座受限……不仅意味着今年的暑期档正式泡汤，刚见好转的影视行业也再次遭遇危机。

数娱君梳理了9家上市影视公司上半年业绩预告，注意到上半年各家上市影视公司的业绩是在大幅好转的，尤其光线、万达、华策、猫眼等头部公司业绩都显著超越疫情前表现——上半年光线净利润至少4.5亿，万达上半年盈利超6亿，猫眼利润3.5亿 ，华策上半年净赚超过2亿，都超越了2019年同期。

但与此同时，金逸影视、慈文传媒、欢瑞世纪等腰部公司恢复缓慢。金逸股价甚至在8月2日盘中创下历史最低。可见疫情重创之后，影视行业的分化正在加速。

影院里盛夏寒意逼人，电视、网络上的剧集综艺也不见热度。不仅出现了难得一见的暑期剧荒，往年此刻已经点燃夏季的选秀、音综爆款也迟迟不见踪影。

疫情卷土重来，影视行业又陷入了新一轮不确定性中。

上半年影视行业大丰收

头部公司业绩逆转

截至8月6日，包括光线、万达、华策、ST北文、猫眼、金逸在内的上市影视公司都已发布了上半年业绩预告。

从已发布的业绩预告中可以看到，经历过去年疫情的重创后，今年影视行业的恢复是肉眼可见的，大部分公司在今年上半年都实现了盈利，甚至盈利额要超过疫情前的2019年同期。在数娱君统计的9家公司中，仅有ST北文和金逸在上半年继续亏损，但亏损面也在收窄。

但对比不同影视公司的业绩也能明显发现，头部影视公司凭借制作能力、发行渠道、抗风险能力等多方面的优势，恢复势头明显比二三线公司更加迅速。

这首先体现在光线、万达、华策等头部公司业绩的快速复苏。

光线传媒上半年净利润预计在4.5亿-5.3亿元之间，而2019年同期光线盈利是1.05亿。

今年上半年，光线营收主要是来自《人潮汹涌》《明天会更好》《你的婚礼》《阳光姐妹淘》四部影片，四部影片票房总计16.97亿。

这个数字相比于光线2019年上半年的28.16亿和2018年上半年的48.4亿其实相差较远，但相比当年的《疯狂的外星人》《唐探2》等大投资作品，今年这几部影片成本较低，性价比较高，且光线是几部影片第一出品方，带来了更高分成。

万达今年上半年业绩也大幅好转，预计盈利6.2亿-6.8亿元，在去年净亏15.67亿的基础上大幅扭亏，更重要的是对比其2019年同期盈利5.24亿也是在增长的。

万达上半年业绩扭转很大程度上得益于票房破40亿的《唐探3》。类似的，大力布局电影业务的华策上半年能实现业绩好转，也有春节档影片《刺杀小说家》的重要功劳。

业绩预告显示，上半年华策预计营收2.06亿到2.35亿元，相比去年同期的1.47亿增长了40%-60%。而在2019年，华策同期亏损了5800万元。

相比之下，腰部影视公司的复苏较为缓慢，甚至有被落下的风险。这一点从华策、慈文、欢瑞三家老牌剧集公司的对比中可以明显看出。

慈文和欢瑞世纪今年上半年也转亏为盈，但二者的业绩相比于各自2019年的业绩还相差较大。

今年上半年慈文预计盈利1200万-1800万，其去年同期亏损621万。而2019年上半年慈文盈利8499万，是今年盈利的4倍多，业绩下滑非常明显。

欢瑞上半年盈利1000万，虽然是转亏为盈，但也没有恢复到疫情前的2019年，当年同期净利润为1800万。

疫情前本来差距还算可控的院线公司，上半年的分化也非常显著。上半年院线股金逸影视预计继续亏损6500-7600万，虽然相比去年同期亏损的3.14亿大幅收窄，经营状况仍然没有复苏到疫情前——金逸2019年盈利5000万，2018年盈利8000万。

由此看来，今年上半年影视行业确实显著回暖，但机会更多被头部影视公司把握住了。疫情将影视行业的风险进一步放大，头部公司依靠自身的优势抢占市场和资源，资本更也倾向于向抗风险能力更强的头部公司。行业趋向保守之后，同样遭受危机的二三线公司在优势不明显的情况下更显弱势。

最大票仓暑期档泡汤，

院线电影遭遇“恶性循环”

伴随着中高风险地区影院关停和救市大片《长津湖》延期，在很多院线人看来，今年暑期档已经提前宣告结束了。

截至8月5日，2021年暑期档累计票房仅为57.9亿，仅有2019年同期120亿的一半还不到。尤其惨烈的是，7月全国票房仅为32.28亿，总出票量8838万张，创下了2014年以来的新低。

数娱君对比过去五年7月票房表现后注意到，除了疫情因素外，今年暑期院线票房大幅倒退可以总结为：头部大片缺乏、腰部影片乏力，外加进口大片缺乏。

今年7月公映48部新片，数量创下过去5年之最，但破1亿的影片只有6部，且破10亿的仅有1部《中国医生》，票房为12亿。

相比之下，2019年7月《哪吒之魔童降世》上映一周后就以13亿票房登顶当月票房冠军。当月破10亿的影片还有《扫毒2》，此外《狮子王》《银河补习班》《蜘蛛侠：英雄远征》三部当月票房都超过7亿。

更不用说2018年《我不是药神》在7月收获了超过28亿的票房。此外《西虹市首富》当月票房12亿，《邪不压正》《摩天营救》当月票房超5亿。

建党100周年的特殊环境，为今年7月院线电影奠定了主旋律的基调，但真正卖座的主旋律大片并不够，不足以撑起市场大盘。截至7月底，除《中国医生》破12亿外，《1921》破4亿，而《革命者》则止步1.3亿。

进口片的缺乏也是影响7月票房，乃至上半年票房的重要因素。

2019年暑期《狮子王》和《蜘蛛侠：英雄远征》在7月共带来了超过15亿的票房，2018年的《摩天营救》和《侏罗纪公园2》7月票房总计近8亿。而今年备受期待的《黑寡妇》，最终没能在大陆市场同步。

国产商业大片绕道、引进片缺乏，似乎给国产动画留下很大空间，今年暑期有十几部国产动画片定档，创历年纪录。但从7月多部动画片的票房表现来看，所谓井喷、崛起还是假象。

在《白蛇2:青蛇劫起》《俑之城》《大头儿子和小头爸爸4》《济公之降龙降世》等多部话题动画片中，最终成功破亿的动画片仅有《白蛇2》一部。即便是这最受关注的一部，也并没有发挥出《白蛇》的IP优势，目前该片票房刚过4亿。

从暑期档以及接下来影片的定档情况来看，去年疫情导致拍摄进度中断的影响已经逐渐显露。

数娱君结合财报注意到，储备相对较多的光线当下还有超10亿的存货，其中包括张艺谋执导《狙击手》《坚如磐石》以及青春片《十年一品温如言》《五个扑水的少年》等，此外还有两部动画片《冲出地球》《深海》。原定于7月30日的《狙击手》临时撤档，后两部青春片原定七夕和十一上映。

华策的电影存货包括《寻秦记》和《反贪风暴5》，万达存货中体量最大的莫过于陈思诚执导的《外太空的莫扎特》，而ST北文最受关注的《封神》《749局》，至今仍没有定档消息。

本就惨淡的暑期档遭受疫情再度打击，院线电影行业接下来很难熬。

尽管万达上半年盈利反超2019年同期，但半年业绩预告显示，上半年万达院线的票房收入为35.3亿，相比于2019的49.7亿、2018年的50.3亿少了近15亿，差不多三分之一。

金逸在业绩预告中没有披露今年票房收入，其Q1票房收入为3.8亿，和疫情前的两年不相上下，但Q2情况不乐观——5月的广州疫情导致广州、佛山等票仓城市的影院集体关门。截至业绩预告发布前的7月14日，金逸尚有26家影院还在暂停营业，占其自营影院的近15%。

业绩预告发布后不久，8月2日金逸盘中股价创下历史最低。

院线公司的负债率也在显著攀升。截至Q1，万达负债率已达69.08%，这相比于去年年中的49.74%上升了近20%。

金逸和横店的负债率飙升更为明显。1季报显示，金逸负债率已经达到82.88%，而过去三年年中时期金逸的负债率都在39%以下，去年年底的负债率涨到45%。横店影视Q1的负债率也达到了72%，去年年底这一数字还在46%。

院线的问题，与整个电影行业息息相关。如缺少大片将直接影响影院的收益，影院票房受影响，发行方和制作方的资金回收也会受影响，制作方无法回收成本也将影响新作品的开发和制作，随后进一步影响发行和影院。这本质上是个恶性循环。

尤其麻烦的是，很多时候院线公司同时也是电影的投资方、出品方。早前王长田在上影节就谈到了电影行业出现了三角债的问题。但目前随着行业继续受挫，谁也不知道这种情况何时能结束，又该怎么结束。

暑期档剧综爆款去哪了？

如果说电影市场的低迷还情有可原，那么近期剧综市场的低迷，就让人看不懂。

近几年暑期必有爆款综艺已成为定番。最早的《中国新说唱》，之后是《乐队的夏天》，去年是《浪姐》。剧集方面，《亲爱的，热爱的》《隐秘的角落》等都是在7月大火。

但今年直到7月底，才有腾讯、爱奇艺、芒果的几档说唱节目出现，但目前声量都不如往年。而剧集方面，至今没有真正意义上的爆款出现，包括几大平台力推的剧场，也都没能出现能比肩去年的爆款。

这样的情况，除了环境因素，更体现出了上半年市场转型期的尴尬。

涉及剧集内容的影视上市公司中，尤其是华策和完美世界上半年都有大量的剧集上线，这些剧集主要集中在几大类型：古装大IP、献礼/主旋律题材以及小成本的甜宠剧。

过时的大古装剧，如《长歌行》《大宋宫词》《千古玦尘》不达预期。主旋律献礼剧扎堆，《山海情》《大江大河》《理想照耀中国》这样的精品，但更多播出后悄无声息；此外就是扎堆全网的甜宠剧，体量和受众决定这类剧多是小而美，难出爆款。

唯一大爆的《山河令》题材相对敏感，后续的耽改迫于压力并没能接上棒。从原著开始就剑走偏锋的《司藤》更是不易复制。

剧集市场上半年的清冷更多是出于环境所限，大量献礼剧联播外加7月建党100周年的节点在，声量和风险都较大的作品都被平台相对延后到下半年。

此外疫情导致的拍摄周期的延长也在一定程度上影响了剧综的制作和排播，比如迷雾剧场要到年末问世，一定程度上也是因为部分作品尚未完成制作。

好在从八月上线和陆续宣布定档的剧综作品可以发现，下半年剧综市场热度将有所改善。

近日腾讯的《云南虫谷》《余生请多指教》《扫黑风暴》三部大剧先后定档，正在播出的《你是我的荣耀》也引起一定关注。而随着宠爱剧场和恋恋剧场甜宠类剧集告一段落，三季度《理想之城》《特战荣耀》《人生若如初见》等大体量作品将陆续上线爱奇艺，再接下来便是大众期待已久的迷雾剧场。

综艺方面，优酷的《这就是街舞4》、芒果的《披荆斩棘的哥哥》、爱奇艺《蒙面舞王2》以及B站的综艺目前都排播8月，《奇葩说8》也已在爱奇艺开放预约，腾讯视频《脱口秀大会4》也进入了宣传期。

由此，无论是近期冷清的电影行业，还是难见爆款的剧综市场，在经历了去年下半年和今年上半年的筹备和复苏后，近期已经陆续开始回到正轨。

但卷土重来的疫情让一切再次陷入未知。目前看来，德尔塔疫情能否及时控制，影响着整个影视行业下半年的命运。