资金链断裂？苏宁告急澄清！ -

今天，网上有传言称，苏宁陷入债务危机，指苏宁目前债务规模庞大，且短期内需要偿还的债务很多，现金流不足，资金流面临较大压力

对此，苏宁在官方微博进行辟谣：我司注意到日前网络上散布的一些不实传闻，我司在此郑重声明，以上传闻均不属实。

苏宁表示，该谣言对我司正常经营和品牌声誉造成了恶劣影响，公司已向有关部门报案，查实信息来源，并追究造谣者及传谣者的法律责任。

据媒体报道，苏宁公司人士称，会按时按期足额兑付下周到期债券，网上传播的有关苏宁资金链断裂的消息为“谣言”。

上月27日晚间，有消息称苏宁易购将考虑出售电子商务业务股份，估值约在60亿美元左右，希望藉此缓解自身的财务压力。苏宁易购官方微博回应三个字“不属实”。

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张近东“三板斧”，苏宁展开自救

近期，苏宁易购的存续债券在二级市场连续大跌，偿债能力受到市场的质疑。对此，苏宁易购主动采取多种方式化解自己的债务危机。

此前，11月23日晚间，苏宁易购发布公告称，为持续增强投资者信心，维护公司债券价格稳定，促进公司的长期稳定发展，公司计划继续实施公司债购回方案。

图片来源：苏宁易购公告

此后，宣布继续斥资20亿元回购债券后，苏宁易购旗下7只债券11月24日集体上涨，几个交易日苏宁易购的各只债券仍处于稳定波动范围。苏宁易购表示，累计使用30亿元自有资金购回债券，体现了公司对未来发展的信心。

目前，7只债券总余额约为85.26亿元，此次回购金额占比约为35.19%。对于投资者而言，这意味着债券退出的方式除了二级市场交易、持有至到期之外，还多了一条“购回”。

购回无疑是利好，近期苏宁相关债券走势也相对比较稳定。

总体来看，购回债券并不是苏宁增强市场信心的唯一举措。11月20日，为了稳定内部，苏宁易购宣布本年度第二次大幅涨薪，受到市场广泛关注。分析人士认为，苏宁易购年内两度加薪，展示了其近期业务发展的向好，以及较为雄厚的资金实力。

如今，苏宁易购再次宣布引入战略投资者，这是近期陷入债务危机以来，苏宁第三次宣布重大利好。

那么，密集发布利好消息，苏宁自救能否成功？这还得从苏宁爆发债务违约的原因说起。

转型电商，负债上升至千亿

1990年，27岁的张近东开始创业，成立苏宁，彼时同为江苏人，仅有17岁的刘强东还在上高中。8年后，刘强东开始创业，都是做渠道，都是从3C起家。

如今，1963年出生的张近东，已近花甲之年，面临着接班的问题；刘强东则是1973年出生，不到50，正当壮年。

在传统零售摸爬滚打20年后，2010年2月，苏宁易购正式对外发布上线，苏宁全面推进电子商务的发展。同一年，已进军电商6年的刘强东，在拿到高瓴张磊3亿美金后，已开始建设后来被人称道的自建物流体系。

而彼时的国美当家人黄光裕则刚刚入狱，由老婆杜鹃出面主持大局，仍在进行新店的扩张。事实上，苏宁的电子商务战略相对于阿里、京东已经起步较晚，国美更是于2012年才开始推进电商布局。

如今看来，黄光裕出狱后，国美意图通过与电商的后起之秀拼多多合纵连横，实现弯道超车。而转型较晚的苏宁10年电商投资，业绩却一直没有爆发。

苏宁从2013年实现全面转型电商。2017年苏宁的净利润高达42.13亿元，2018年更是高达133.28亿元，不过大部分是因为出售阿里巴巴股票所得。

从扣非净利润看，苏宁易购2014年-2019年的利润一直为负，分别为-12.52亿元、-14.65亿元、-11.08亿元、-0.88亿元、-3.59亿元、-57.1亿元。2019年，扣非净利润也是近年来亏损最多的一年。

没有了出售阿里巴巴股票获得的盈利，苏宁的日子正在变得艰难。

苏宁易购历年扣非净利润来源：东方财富

而京东的营业收入，从2012年不足500亿元，到2019年已上升至5768.88亿元，是苏宁易购营收的两倍多。此外，一直亏损的京东，从2019年开始实现盈利。

苏宁、京东主营业务规模（单位：亿元）来源：平安证券研报

而且，截至今年三季末，苏宁易购流动负债为1099.67亿元，主要为应付票据及应付账款，一年内到期的短期负债为327.13亿元。账面货币资金为308.37亿元，其中大多受限。

由于近两年融资规模上升，苏宁易购有息负债高企，今年前三季度财务费用达到24.15亿元，对利润造成不小的侵蚀。

事实上，苏宁的经营性现金流，也不容乐观。2017年之前，苏宁易购的经营性现金流净额一直为正，但是从2017年开始，公司的经营性现金流净额却突然变负，2017年-2019年分别为-66.05亿元、-138.7亿元、-178.6亿元。

面临二代接班，自救能否成功？

虽然债务问题不容乐观，不过面临二代接班的苏宁，未来可期。

今年前三季度，苏宁易购开放平台商品交易规模820.66亿元，同比增长56.83%；第三季度实现归母净利润7.14亿元。

近期，苏宁易购也表现不俗。今年“双十一”当天，苏宁易购全场景生态渠道用时19分钟GMV成功突破50亿；11月1日至11日23点59分，线上订单量增长75%。

值得一提的是，就在苏宁易购11月12日宣布购回10亿元债券的同一天，江苏苏宁2-1击败八冠王广州恒大，首次夺得中超联赛冠军。

2020年，苏宁拿了太多亚军。国际米兰在意甲和欧联杯都以微小差距屈居亚军；苏宁女足0-4无缘联赛冠军；电竞赛场，首进英雄联盟世界赛的苏宁不敌韩国战队，获得亚军。四连亚之后，男足条线为张康阳挽了尊。

“北思聪，南康阳”，是网络上流传甚广的一个说法。两人同属二代，行事风格却大相径庭，与一贯高调的王思聪相比，张康阳显得低调神秘。然而，今年略显低调的张康阳变得高调起来。9月19日，苏宁控股集团副总裁、国际米兰足球俱乐部主席、苏宁电竞董事长张康阳终于在微博注册了他的第一个中文社交账号。

“大家好，期待与你们在这里玩出不一样的东西！”张康阳主动开通社交账号，将自己暴露在公众面前，或许意味着苏宁接班进程的加快。

张康阳，1991出生于江苏南京。一直在足球圈摸爬滚打的张康阳，2019年1月15日，在苏宁控股集团年终大赏上，张近东亲自将“董事长特别奖”颁发给了儿子。由此看来，张近东对张康阳交出的第一份答卷是非常满意的。

如今，被自媒体大V踢爆身背千亿债务，被送上了风口浪尖的苏宁，张近东通过“三板斧”试图化解危机。不得不说，大佬就是大佬，同样面对危机，大佬化解起来有套路有章法。

首先苏宁二次加薪，对内稳定军心，对外传递不差钱的信号。其次，苏宁两次回购了30亿的债券，给专业投资者传递不差钱的信号。最后，苏宁易购旗下的云网万店又以250亿估值获得了深创投领投的60亿投资，对外依然传递出被投资机构看好的信号。

经过张近东的“三板斧”，可以说今年苏宁的千亿债务稳了。那么，你看好苏宁的未来发展吗？

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