女硕士的论文火了：董明珠自恋导致格力多元化掉败！建议改换CEO！ -

近日，一篇题目为《CEO自恋及其经济后果研究——以格力电器为例》的硕士学位论文火了

论文中指出，董明珠的自恋人格导致格力电器产生内部人控制，主要表现为：1）董事会权力失衡；2）向关联方输送利益。对于处于导入期或成长期的企业，CEO自恋可能利大于弊；而对于处于成熟期或者衰退期的企业而言，CEO自恋可能弊大于利。

此论文一经发酵，立刻引得网友们热议：“怎么整篇没写到他的专业知识？”

“年轻人，不讲武德，偷袭66岁老阿姨。”

那么这篇火爆全网的论文都讲了哪些内容？ 格力电器在董小姐“自恋型人格”的带领下还能否再次起飞？

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火爆全网的论文都讲了什么？

我们先从摘要看看此神论文都讲了哪些内容：

有研究表明，自恋领导中的破坏型领导更容易出现在权力距离、集体主义和不确定性规避程度高的国家并导致严重后果，而我国正好属于高权力距离、高集体主义和中等不确定性规避的国家。

所以，自恋领导中的破坏型领导一旦在我国产生，其破坏作用可能更大。因此，对于CEO自恋的研究是十分有必要的。考虑到我国企业存在着较严重的内部人控制，尤其对于国有企业而言，CEO 甚至可能成为企业实际控制人。在这种背景下，CEO 自恋将对企业产生更为直接的影响。因此，本文以格力电器为例，深入剖析CEO 自恋如何导致内部人控制，以及其将会对企业的业绩产生何种影响，希望能够为资本市场各类投资者提供些许借鉴和建议。

本文选取格力电器作为研究对象，在衡量其CEO 董明珠自恋程度的基础上，总结董明珠自恋的三大表现行为：1）渴望支配性权力；2）采取冒险决策；3）固执己见。

同时，探究了董明珠自恋人格的形成过程和环境，包括其自身的工作经历和公司治理环境。在特定的公司治理环境下，CEO 自恋更容易发挥其对企业的作用力：1）国有企业的股权性质；2）股权较为分散；3）存在CEO 二元性。

再者，以董明珠渴望支配性权力的动机出发，阐述了自恋CEO 与内部人控制之间的联系——董明珠的自恋人格导致格力电器产生内部人控制，主要表现为：1）董事会权力失衡；2）向关联方输送利益。

最后，本文分析了董明珠的自恋人格对格力电器业绩的影响情况。董明珠出于对自身成功的追求以及外界的关注，通过真实盈余管理行为来提升格力电器的每股收益。同时，本文通过对现有不同板块业务发展情况的分析，认为在格力电器发展的初期，董明珠凭借其过人的销售能力以及大胆创新的决策能力，带领格力电器从竞争激烈的空调市场中脱颖而出。然而，董明珠倾向于采取冒险决策和固执己见的自恋人格表现，导致格力电器多元化失败，使得格力电器至今仍未找到新的增长点。

通过对上述案例的深入分析，本文得出以下两点研究结论：1）自恋CEO 为了满足自身对权力的渴望，在攫取权力的过程中很有可能导致内部人控制；2）自恋CEO 为了显现自己的成就，通常会采用真实盈余管理的方法来提高公司业绩。并且CEO 自恋根据企业所处的发展阶段不同，影响也是截然不同的。对于处于导入期或成长期的企业，CEO自恋可能利大于弊；而对于处于成熟期或者衰退期的企业而言，CEO自恋可能弊大于利。

最后，针对上述CEO自恋对于企业的影响，本文提出以下三点建议：1）选拔CEO时考量其人格特征；2）针对企业生命周期选择相应CEO；3）通过激励机制降低CEO自恋的影响。

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从销售业务员到“自恋的”格力集团董事长

那么今年66岁的董明珠与格力电器这30年都经历了哪些“不解之缘”呢？

1990年，36岁的董明珠放弃稳定的行政工作，进入海利空调（格力前身）做销售业务员。

在她负责的安徽市场，格力销售额直线上升，在1992年，董明珠个人销售额就达到1600万，占全公司1/8。随后，被调往几乎没有一丝市场裂缝的南京，并签下了一张200万元的空调单子，一年内，董明珠个人销售额上蹿至3650万元。

1994 年底，在格力电器最困难的时候，董明珠接过了经营部长一职。任职期间，董明珠不断创新营销模式，推出“淡季返销”和“年终返利”模式，到1995年，格力空调的产销量跃居全国第一。

1997年，董明珠出任格力电器销售副总；2001年，朱江洪出任格力电器董事长后，推荐董明珠接任总经理；2012年，朱江洪退休，董明珠接任格力集团董事长。

之后的荣誉一个接着一个。2013年，董明珠荣获福布斯亚洲商界权势女性榜第十一名。

在此后的8年时间里，董明珠带领格力一路披荆斩棘，格力的净利润也一直维持在100亿元以上，并在2017年突破200亿元大关。

这期间最让人津津乐道的成绩便是与雷军立下的10亿赌约，2013年，在第十四届中国经济年度人物颁奖盛典上，雷军称五年内小米营业额将超过格力。如果超过的话，董明珠就输给雷军一块钱，董明珠霸气回应：“一块钱在这里不值得说，要赌就赌10亿！”

5年之后，2018年两个集团年度财报显示，小米集团全年总营收1749亿元，同比增长52.6%。格力电器实现营业收入1981.23亿元，同比增长33.61%。

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前董秘裸辞，董明珠兼任公司董秘

就在近日，董小姐又多了一项职务加身。

11月17日，格力电器公告表示，由于原董秘望靖东辞职已满三个月，按照规定，即日起公司董事长董明珠代行董事会秘书职责，直至公司正式聘任董事会秘书。

今年8月17日，格力电器董事会收到董事、副总裁、董事会秘书望靖东的书面辞职报告，辞职后望靖东不再担任公司任何职务。截至辞职公告披露日，望靖东直接持有格力电器股票 884674 股，占公司总股本的0.01%。

为保证董事会工作的正常进行，满足信息披露工作需要，在未正式聘任新的董事会秘书期间，公司董事会指定董事张伟代行董事会秘书职责。

根据《深圳证券交易所股票上市规则》规定：董事会秘书空缺期间超过三个月之后，董事长应当代行董事会秘书职责，直至公司正式聘任董事会秘书。截至本公告披露日，董事张伟代行董事会秘书职责已满三个月，不再代行董事会秘书职责，自2020年11月17日起由公司董事长董明珠代行董事会秘书职责，直至公司正式聘任董事会秘书。

格力电器表示，公司将按照相关规定尽快聘任新的董事会秘书。

对此，雪球网友也戏称：“格力之大，竟然找不到一个合格的董秘！”

并调侃“想表白的可以大胆尝试了。”

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“落难”的格力要起飞了吗？

今年以来，白电行业在疫情影响下股价大多表现不佳，格力电器便算一个，上半年格力股价跌1%，表现不及行业均涨幅。

进入三季度后，随着市场的持续复苏，自10月末开始，格力股价便发力震荡上行。

10月30日晚间，格力发布三季报，公告显示：格力实现营收1258.89亿元，同比下降18.8%；净利136.99亿元，同比下降38.06%。第三季度净利为73.37亿元，同比下降12.32%。而今年上半年，格力电器营收同比下降28.21%，净利63.62亿元，同比下降53.73%。对比半年报数据，格力电器第三季度业绩有所修复。

在中央空调的市占率方面，根据《暖通空调资讯》发布的数据，在 2019 年格力中央空调以14.7%的市场占有率居行业龙头，2020年上半年，格力空调市场占有率为14%。外界有声音认为，格力电器空调市占率下降，有被其他家电企业赶超之势。

面对格力困局，很多球友认为随着董小姐的渠道改革以及疫情好转之下，格力也将迎来困境反转，那么格力目前到底是不是抄底的好时机？

球友@乐呵呵一枚 表示：我只知道格力手握1300亿现金，高瓴400亿市值毛估估55成本，听说还有70亿回购！

球友@飞扬的色彩 表示：格力靠董小姐一个人带货肯定不行...

球友@边塞小股民：

其实目前看空格力的理由很多是格力多年来的“病根”，不是突然就有的，每隔两三年格力股价都来一次大回调，但每次的理由也千篇一律。这些问题19年也有，18年也有，为什么突然就偏偏20年就不行了？

另一方面呢，其实最近这一年来格力也在有着明显的变化从“格力董明珠店”的新零售模式，到自主的电商平台，再到直播带货等等等，其实也并不是坐以待毙。

所以，我个人对格力的看法很客观，也就是说不悲观也不乐观。

格力依然是空调业的老大，毛利率稳居行业第一，空调行业的标杆，短期的三五年格局也就是这样了，19年公司的净利润246.97亿元，而格力这过去10年来的合理估值中枢大概是在13pe，如果根据这个数据推算的话，折合市值就是246.97*13=3210亿，这个结果基本和现在格力的市值相吻合。

很显然市场给格力的报价，就是预期它今年业绩不增长的一个估值。也就是说，如果明年格力果然没啥增长甚至同比还亏损，那么现在市场就是对的，反而如果明年格力稍微增长一点那么市场就是错了。换句话说，如果以20年业绩不增长为锚点的话，当前的价格越跌，安全边际越大。

因此，对于格力的投资，我是建议你要么别买，要买你就把他当成“烟蒂股”的思路去投资的。

来源雪球，综合：雪球用户边塞小股民、董明珠百度百科、视谷中国

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